·轿车行业：延续调整趋势，重点关注“需求”及“库存”变化
5月起的轿车需求调整，标志着轿车需求从前两年的爆发增长步入平稳增长阶段。所谓平稳增长，就是说，10年内年均增速应不高于15%-20%，这一增速比前两年低很多，但应比其他大多数行业高。下半年，判断轿车需求变化的关键，来自于对致使轿车需求阶段性下降诸多原因的分析。综合来看，下半年，这些调整原因难有实质性改善，轿车行业年内将延续调整趋势。
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| 需要强调的是，在对诸多原因可能变化的跟踪研究看，需要重点关注“政府对宏观调控是否到位”的判断，原因是，政府的以上判断将在一定程度上影响汽车消费贷款发放尺度以及对汽车等“奢侈品”的消费欲望。预计汽车消费信贷可能在第四季度从前期的“极度收紧”转入“适度放松”阶段，可作为参考的具体信号是：第一家汽车金融公司（通用与上汽合资成立）获批成立，这应是具有“标志”意义的信号；银行首付比例暗中调高，前期停掉的部分品种消费贷款暗中恢复；在保证必要的风险控制下贷款手续不繁琐；保险公司车贷险费率稳定。>>>
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| 我们注意到，即便宏观调控当头，汽车用钢主要是板材类产品，如冷轧板、中厚板、镀锌板等价格在二季度并无明显下跌，而进入6月后又出现了明显的反弹。我们预计，由于受到锅炉、包装机械、家电冰箱、以及汽车行业旺盛需求的拉动，板材类产品年内难有大的价格调整，高位横盘并非痴人说梦。因此，对于用钢比例较大的卡车行业，年内成本上涨压力依然较大。>>>
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| 预计下半年主流厂商间采用新的价格战方式扩大销量或削减库存的可能性不大，原因是，大部分厂商已在前期直接降价或采用低端新品上市方式变相降价；而未直接或变相降价的厂商则因新品订单在手并不急于在短期内降价；在较强的持币待购预期下，价格下降对销量增长的刺激作用相对较弱。因此，下半年，回避直接降价，提升服务及制造品质，适当采用“阶段性促销”应是主流厂商的选择。>>>
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