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2004公路类上市公司信任度评价报告 
  本报告以福建高速、皖通高速、东北高速等15家收费公路上市公司为样本,基本上涵盖了在国内上市的所有公路类公司。在2004中国上市公司信任度指数研究中,公路类上市公司信任度指数平均指数得分为38.38。[全文]

  相关图表:
 
 2004公路上市公司折旧方式一览表
  山东基建折旧率变动表
  2004公路类上市公司公司治理信任度事项统计


  相关链接:

  2004上市公司信任度排名
  2004银行业上市公司信任度评价报告

  本专题文章主要来自 《经济观察报》2004.8.23

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政府对公路类上市公司影响巨大 工作量法折旧带来操作利润的可能

政府机构扮演着双重角色
  一方面它们是公司的控股股东或实际控制人,另一方面又是公路收费政策决策人及产业管理者。由此导致政府行政管理和商业经营角色不清。当政府管理职能和公司的商业经营目标发生冲突时,其他股东的利益未必能够得到充分保障。这种由政府决策的格局为公司带来经营成果及发展方向的重大不确定性。[详细]

国内公路类上市公司并没有严格遵循BOT模式
  国内公路类上市公司并没有严格遵循国际通行的BOT模式,几乎所有收费公路都是由政府机构出资建设,随后通过证券市场实现股东结构的商业化改造,并将募集资金主要用于向政府收购公路资产及相应的收费经营权。 [详细]

绝大多数公路类上市公司采用工作量法
  目前的情况是绝大多数公路类上市公司都把公路视为固定资产来管理。进一步说,作为应折旧额在使用寿命中系统摊销的方法,绝大多数公路类上市公司采用工作量法,而不是直线折旧法。[详细]

车流量预测的机构与上市公司操作利润
  从事车流量预测的机构大多为公路行业主管部门下属单位,而公路类上市公司大多为地方交通部门改制而来,由于和公路类上市公司之间存在千丝万缕的联系,在不能确保专业交通研究机构的“独立性”情况下,存在二者合谋以操纵利润的可能性。经查验,预测机构独立性不强的特点在采用工作量法的公司中普遍存在。 [详细]

 
公司“三会”均存在重大瑕疵 公司高管方面情况有好有坏

股东大会类别股东代表性不达标
  公司治理应确保全体股东正常行使股东权利,其中在召开股东大会时应充分考虑不同类别股东的代表性。以参加股东大会的流通股股数是否达到流通股总股数的10%为判断标准,除皖通高速和宁沪高速,其他公路类上市公司均不达标。[详细]

董事会结构一项均得0分
  在董事会结构是否合理这一信任度标准事项下,公路类上市公司的指数得分均为0.主要瑕疵包括近1/3公司独立董事人数不足董事会总人数的1/3;董事会成员的任用不符合公司法和公司章程的规定等。[详细]

监事会成了"闲事会"  
  公路类上市公司监事会会议次数及议题数与董事会相比均存在不同程度的差距,监事会没有下设审计监督职能部门无法开展日常监督检查工作,监事会人员不专职,兼职过多过杂。[详细]

公路类上市公司的管理层比较稳定
  高管非正常离任情况总体上看,公路类上市公司的管理层比较稳定,但个别公司存在高管非正常离任的情况。例如,粤高速2003年4名董事和1名监事辞去职务,延边公路原董事长姜长龙辞去董事、董事长职务且未经股东大会审议通过。[详细]

高管在股东单位任职并领取报酬情况严重
  况研究人员发现,除皖通高速高管均在上市公司领取报酬外,其余14家公司均存在高管人员在股东单位及其他关联方任职并领取报酬的情况。其中皖通高速和漳州发展董事长同时兼任大股东单位的董事长或总经理。该等瑕疵严重损害公司管理层的独立性。[详细]

高管报酬与公司业绩不对称
  除皖通高速、延边公路和山东基建外,其他公司高管报酬下滑幅度小于业绩下滑的幅度,甚至存在公司业绩大幅下滑而高管报酬大幅增加的情况。[详细]

财务数据披露不到位 董事会报告存在问题

财务数据摘要基本无明显瑕疵
  绝大部分公路类上市公司2003年度报告对正常净利润、经营活动现金流量净额以及调整后每股净资产的摘要披露不存在明显瑕疵。但深高速将提前收取的贷款利息5885万元确认为投资收益项下的非常损益,存在违反权责发生制方面的争议。[详细]

多家公司的非常项目交易披露不到位
  漳州发展投资1.1亿购买龙海西溪桥收费站项目优先收益权,投资1.1亿购买山旧线麦园埔收费站项目优先收益权,未披露具体的定价原则。粤高速向参股20%的京珠高速公路有限公司提供复利为8%、金额为23895.68万元的股东贷款未经过金融机构发放,不符合相关的规定。 [详细]

对子公司经营情况及业绩的披露情况极不理想
  除中原高速外,其他公司均未完整披露。如海南高速未披露下属13家参股公司经营情况,东北高速未披露控股子公司吉林东高物流有限公司,吉林东高种业有限公司,扬州东高新型管材有限公司,扬州东高管材销售有限公司经营情况。[详细]

其他披露事项存在的问题
  公路类上市公司也存在着财务报表附注不完整的问题,所有15家公路类上市公司均未能对所有科目予以说明,特别是营业费用、管理费用两个科目特别突出。对个别科目的不说明,其中可能隐藏着重大的财务风险和隐患。[详细]

网易商业报道编辑:赵童 2004-08-31

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