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当国的汇前中率环境
目前全球经济变化减轻了人民币的升值压力。但是政治和投机的压力升温。
经济环境减压1：美元的升值带动了人民币有效汇率的升值
美元在今年以来对欧元升值大约6%.
由于钉住美元，人民币自然已经随美元升值而水涨船高。
经济环境减压2：中国的出口至年底将同比减速三分之一
全球经济尤其是发达国家经济的减速，以及人民币和美元对其它货币止跌回升将使得中国的出口减速。
经济环境减压3：美国贸易逆差有望在年内缩小
由于美国经济的减速，美国的贸易逆差有望在今年下半年出现扭转。
经济环境减压4：中国短期内通胀压力减缓
今年以来，随着全球经济放缓、石油和大宗商品价格也出现见顶回落的趋势。
经济环境减压5：热钱流入的压力减小
今年以来，我国外汇储备的增长明显放慢。而外贸盈余和直接投资未明显变化说明热钱流入滑落。
国际政治压力持续升温
下半年一系列事件都将一次次地绷紧汇率投机的神经[查看详细]
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汇率走势将取决于通胀走势
中国目前被扭曲压低的要素价格以及隐性负债皆意味着不可忽视的未来通胀压力和本币贬值风险。[详细]
人民币被低估的程度
过去12个月里，中国的贸易顺差是640亿美元；日本的贸易顺差额是中国的2倍；德国是中国的3倍。因此，如果仅仅从贸易平衡的角度来看，即使人民币被低估，程度也并不严重。[详细]
让人民币实际升值
中国高出美国的通胀水平即意味着人民币的实际升值。
人民币的低估必然会导致中国出口产品在海外市场上过分便宜，以至于出口过度。出口价格过分便宜即意味着出口收入不足以弥补生产的成本，贱卖中国的资源，也许得不偿失。[详细]
实际升值策略 : 通胀差异
中国目前贱卖资源的现状是两方面造成的，即币值的低估和资源的国内价格低估。[详细]
可以采用提高要素价格从而提高整体价格水平，纠正人民币低估。中国高出美国的通胀水平即意味着人民币的实际升值。[详细]
“ 通胀差异”策略 的危险性
但是‘“通胀差异”策略具有一定的局限性。高于 5% 的通胀会引发市场的通胀预期，从而导致工资 - 物价循环、自我实现的恶性上涨。[详细]
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05年下半年汇率政策的估计
以贸易手段实现实际升值最为可行有效
至今中国政府已经采取了许多贸易措施来增加出口的成本，以实现人民币的实际升值。具体的政策包括2004年末大批降低出口退税；从年初起对于铝、铜等有色金属降低出口退税或征收出口关税。[详细]
对名义汇率变动的概率增加
第一 中国政府已经多次承诺中国将增加汇率的弹性，因此不该无限期地拖延汇率改革。[详细]
第二 对华的贸易摩擦日益严重，固定汇率常常成了贸易保护主义者的借口。目前看来，贸易摩擦给中国带来的外贸损失要大于人民币小幅升值所带来的外贸损失。[详细]
东南亚国家地区升值前与中国比较
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