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2005年7月 股市:政策的救赎

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2004-12-29 17:04:16 来源: 中国经济周刊 发表评论 查看评论

    2005年会是一个牛市吗?这几乎是每一个在熊市苦苦挣扎近于无助的投资者心中的疑问。从2004年国家相续出台券商融资、保险资金入市等相关利好政策来看,管理层似乎急于营造一个牛市,但管理层又不得不正视中国已经进入加息周期的重要事实。因此,在假设2005年仍不进行国有股减持的条件下,证券市场2005年的走势近乎更多地取决于管理层的政策。

    资金投入还看信心

    从资金的角度来看,基金大规模扩容阶段往往是A股酝酿新的行情的时候。从2004年沪深股市来看,基金扩容的脚步依然快速有力。

    据统计,2004年前三季度,成立的新基金共有42只,首发规模总计1614亿元,平均每季度有14只新基金成立,每只基金首发规模为38.4亿元。尤其是国家又相继出台了商业银行设立基金管理公司以及保险资金可以直接入市的政策,这使得资金在2005年显得异常充裕,此外券商融资、QFII加速入市、传说中的近7000亿元私募资金……都似乎昭示着资金面的宽松。

    从现实情况看,我国股市从来就没有缺少过资金,缺少的只不过是赚钱效应罢了,只要管理层解决了股市治理结构的风险与诚信问题,营造出一个牛市环境,这些资金马上就可以进场。可以说在资金准备方面,2005年随时可以为牛市支付必要的资金,关键是给投资者多大的信心,创造多大的赚钱效应。

    但是从我国所采取的宏观调控政策和加息周期来看,在2005年营造一个单边上涨的大牛市似乎还不成熟。

    一抹亮色

    从目前的情况来分析,指望2005年能出现一个单边上涨的牛市行情并不是很现实的事。2005年最好的行情也只能是以大幅震荡的形式完成。

    对于可操作的股票,从宏观调控、加息以及未来汇率的调整分析判断,房地产、民航、高速公路、石化、化纤等行业股票将会继续得到市场的抛弃,而消费升级概念将在2005年扮演重要的角色。因为在2003年底,我国人均GDP已经达到1090美元。按照国际经验,人均GDP超过1000美元之后,将触发国内社会消费的结构升级。可以说,目前我国居民的财富积累已经达到了消费升级的临界点。而来自国家统计局的数字显示,2004年在我国大城市中消费升级的迹象已经开始显现。

    另外,从基金2004年半年报和三季报可以看出,基金在对钢铁、汽车、房地产、金融等行业进行减仓的同时,大幅增仓了电子、医药、纺织、食品等消费品行业,消费升级概念已逐渐成为了投资基金仓位结构调整过程中的一个重要的指导思路。

    因此建议投资者不妨将酿酒、食品、日化、旅游、教育、商贸服务(包括教育传媒、网络科技、通信卫星、咨询服务)等行业列为2005年的投资重点。

    加息周期基金调仓

    从加息角度看,2004年10月0.27个百分点的加息很可能带有一定的试探性质。专家学者预测,此次央行试探性加息将成为央行货币政策调控的重大转折,它标志着我国已经改变了持续长达9年的利率不断下降走势,正式进入了加息周期。市场人士预测,第二次加息最快可能在3个月后出现。2004年以来,我国的CPI指数已连续4个月超过5%的警戒线。因此,尽管这次调整后的一年期存款利率上浮到了2.25%,但实际利率仍为负数。加息后,受影响最大的是房地产、民航、高速公路三大行业,因为这些行业都是靠高贷款生存的,利息上涨将直接加重相关企业的利息负担。

    此外,受加息冲击厉害的行业还有机场、石化、钢铁、农业、化纤、管道运输等。从2004年三季度基金的持仓结构来看,它在高速公路板块上加仓最大,而该板块对加息的反应最为剧烈。因此分析师认为在2005年上半年,基金依然会大力进行仓位调整。

    2005年7月备忘录

    ★2005年7月11日,第十七届国际无线通信年会在加拿大西南部的小城卡尔加里召开。届时将有从事技术、产品研发、政策和标准制定、网络策划和实施、无线产品市场推广和服务领域的研究员、工程师和经理人参加无线2005论坛,会上的论文涉及无线通讯研究的所有领域,包括市场研究,调研,拓展发展和标准制定。

    ★2005年7月20日至22日中国国际动力设备及发电机组展览会将举办。

    ★北京市将建成一套监测失业形势、分析失业原因和预测失业趋势的系统——失业监测预警体系,2005年7月将正式投入使用。北京市将建立的这套失业监测预警体系在规模、深度和广度上均在全国领先。

    ★ 长春国际汽车博览会将于2005年7月15至24日举行。

    ★2005年7月1日我国《乘用车燃料消耗限值标准》将实施。我国政府即将采用更加严格的《乘用车燃料消耗限值标准》,以控制燃油消费,并确保中国能拥有较为先进的汽车制造技术。这意味着,美国和世界其他地方的汽车制造商不得不斥资对他们计划在中国生产的一些汽车进行改进。

    ★ 2005年7月1日起,国家卫生部将禁止新生产的化妆品在其包装、标签、说明书及其他相关宣传材料中宣传或暗示“抗菌、抑菌、除菌”及其他医疗作用。

    ★ 2005年7月1日以后,国家商务部将禁止没有取得建筑业企业资质证书的外国企业进行工程承包活动。

kpan



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