中国石油巨头大动作解析
当李斯力听到中国石油天然气股份有限公司（简称中石油，HK0857）正考虑从其母公司收购高达50亿美元的海外资产时，这位来自法国的化工工程师吃惊得叫喊起来，以至于惊扰了宁静的酒吧里的其他客人，这让他有点不太体面。他嘟囔到：“嘿，为什么？中国的公司每次都是这样，毫无征兆且接二连三。”
看来，这位来到中国已经五年的化工设备销售商还需要学习适应中国公司的突发举动。一周内，中国最大的两家石油公司均传出各自公司历史上最大金额的收购行为。
10月15日，中国石油化工股份有限公司（中石化）发布公告称，其大股东中石化集团将斥资200亿人民币，向中国信达资产管理公司与国家开发银行购入后两家公司持有110亿股国家股。本报记者获悉，财政部已于9月2日批准了此次股份转让，而国务院国资委也对中石化集团受让目标股份予以了批准。目前中石化集团仅需向中国证监会申请豁免要约收购就可完成交易程序。
10月19日，中石油传出消息，将收购其母公司全部的境外资产，涉及金额高达50亿美元。重组完成后，未来的中石油海外战略将由中石油股份公司统一洽购和管理。这是中国上市公司历史上最大的一次注资行为。分析人士认为，此举还将对中国历史上形成的海外石油战略模式产生根本性影响。
中石化200亿元现金回购
据中石化 一位不愿具名人的士透露：“中石化是在2004年10月14日接到公司股东国家开发银行（简称国开行）、中国信达资产管理公司（简称信达）及母公司中石化集团的正式通知。根据通知，信达将向中石化集团协议转让公司50亿股国家股（占中石化总股本的5．767％），国开行将向中石化集团协议转让公司61．43亿股国家股（占中石化总股本的7．085％）。根据协议，前者转让总价款为90亿元，后者总价款为110．574亿元。”该人士还表示，中石化集团将以现金支付转让价款。
根据最近的半年报显示，此次股份回购之前，中石化集团作为第一大股东持有中石化477．42561亿股国家股，占中石化股份总数的55．06％；国开行作为第三大股东持有中石化约87亿股国家股，占股份总数的10．12％；信达公司作为第四大股东持有约87亿股国家股，占中国石化股份总数的10．06％。此次股份回购完成后，中石化集团持有股份总数将上升到67．917％。
此次回购中，引起市场注意的一个问题是回购价格。上述回购股份形成于中石化上市前实施的债转股。根据中石化首次上市时的招股说明书，截至1999年12月31日中石化集团涉及总额为301．5亿元的未偿还债务，分别由国开行、建行、中行和工行等4家金融机构提供，数额各为136．5亿元、135．7亿元、20．2亿元、9．1亿元。随后，中石化集团与各银行或对口的资产管理公司（即信达、东方和华融签订了债转股协议。当时的价格为中国石化成立时的每股净资产值1．43元转让。
根据此次转让股份和资金计算，此次中石化回购价格合每股1．8元。而根据中石化半年报，公司调整后的每股净资产是1．961元。由此，外界人士认为其中有低价转让之嫌。
