1999年，郑俊怀执掌的伊利股份董事会下了一道免职令，免去了时任公司生产经营副总裁牛根生职务。
郑俊怀一定无法预料，洗瓶工出生的牛根生能够撬动中国乳业市场，创立了蒙牛乳业并成就乳业三足鼎立的局面，并且将撼动伊利股份的乳业霸主地位。郑俊怀当年放"牛"归山，成就了乳业的新神话。
2004年半年报显示，在国内三家乳业巨头伊利股份（600887. SH）、光明乳业（600597. SH）和蒙牛乳业（2319. HK）中，虽然蒙牛营业收略低于伊利而屈居第二，但上半年1.84亿元的净利润已经稳居乳业三巨头首位，如果不出意外，蒙牛营业收入超过伊利也只是时间问题，也许就是今年。种种迹象显示，牛根生"喂养"的蒙牛已经成熟并初露"头牛"锋芒。
三巨头之争
目前，国内乳业市场硝烟弥漫，各路英雄对乳业老大地位虎视眈眈，有实力问鼎霸业的为伊利、光明和蒙牛三家公司。
从2003年的财务数据来看，伊利股份以年营业收入62.99亿元占据第一的位置，而光明乳业以59.81亿元紧随其后，蒙牛以40.71亿元营业额则居第三。
2004年半年报财务数据显示竞争发生了变化。
伊利股份以半年营业收入43.4亿元依然占据第一的位置，蒙牛则以34.73亿元的营业收入紧随其后，光明乳业则沦落为第三位，半年营业收入32.5亿元。
种种迹象显示，刚把原先的乳业老大光明挑于马下的伊利，头把交椅很难坐稳。仅随其后的蒙牛势不可挡。
2003年伊利股份与蒙牛的全年营业额差距为22.28亿元，2004年上半年，半年营业额差距迅速减少为8.7亿元。而蒙牛2004年上半年的营业利润为2.93亿元，已经超过伊利的2.65亿元。
2004年上半年，蒙牛虽然营业收入低于伊利，但净利润却已经超过伊利位居第一，伊利净利润为1.53亿元，蒙牛为1.84亿元。
2004年上半年蒙牛营业利润率和净利润率也都远远高于伊利，蒙牛分别为8.44%和5.30%，伊利则仅仅为6.11%和3.53%。这说明蒙牛的高成长没有以牺牲盈利为代价，并非低水平的价格竞争成长起来的。
在乳业竞争中，占据了乳业最大的市场份额液态奶竞争是关键。2004年蒙牛在其招股说明书中宣布，公司已成为国内最大液态奶生产商。
另外一组数据也可显示，成立仅5年的蒙牛发展更为迅猛。从2001年的7.24亿元到2003年的40.71亿元，短短两年之内，营业收入增加了462%。相比之下伊利股份1998年便已到了10亿元这一台阶，但直到2002年才达到40亿元的规模，足足用了4年时间。
资本市场博弈
蒙牛的霸主姿态在资本市场上也逐渐显露。
2004年6月，蒙牛乳业在香港成功上市，募集资金13.74亿港元，伊利股份，光明乳业则早在上海挂牌，长期受到投资者追捧。
从近期资本市场的表现来看,蒙牛更胜一筹。
蒙牛2004年6月10日初闯香港市场，IPO发行3.5亿股。当时香港主板市场市道低迷，蒙牛却跑赢大市，激活了一度低迷的香港股市，国际认购踊跃，在价格区间的最高端定价，即每股3.925港元，募集资金近14亿元人民币。蒙牛集团管理层的大多数人，立马成了引人注目的"百万富翁"、"千万富翁"。此外，"牛劲冲天"蒙牛还获得了世界著名投资银行摩根士丹利的青睐，成为其策略投资者。9月7日蒙牛的收盘价为5.75港元，上涨46%。
进入6月，伊利股份则一头陷入了麻烦之中。"独董风波"、"国债风波"此起彼伏，不仅投资者非常关注这一事态的发展，监管层也开始介入调查。各种利空消息使伊利股份二级市场的走势也较为疲弱，在6月份曾有一个急剧下跌的过程，从13元之上一路下滑，甚至一度跌破了10元，9月7日收盘于10.03元。
作为上海的老牌股，某投资分析机构对光明乳业的评价是"跌出投资价值"，由此可见该股前期的调整之深。2004年一季度基金公告中显示，光明乳业是基金减持较为厉害的个股。6月15日，公司被剔除出上证50指数。9月7日该股收于6.5元根据2004年9月7日收盘价，光明乳业总市值为67.72亿，伊利股份总市值为39.24亿而蒙牛的市值则为60.95亿--从总市值看，蒙牛已经远远超过伊利，逼近光明。
无独有偶，世界知名评级机构BNP百富勤发表研究报告调高蒙牛评级，认为蒙牛即将成为中国价值最高的乳业企业，给予公司"跑赢大市"评级。BNP还认为，蒙牛拥有良好品牌、足够的产能及高品质的牛奶，相对伊利、光明及三元等品牌有较好的优势。
"千万豪赌"预昭未来
蒙牛的管理层与摩根士丹利及另外两个策略股东鼎晖投资、商联投资订立了一个被称为"千万豪赌"的协议，协议规定，未来三年，如果蒙牛每年每股盈利复合增长率低于50%，牛根生等蒙牛管理层要向摩根士丹利为首的三家外资股东赔上7800万股蒙牛股票，或者以等值现金代价支付；如果管理层可以完成上述指标，三家外资股东会将7800万股蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队。
这"千万豪赌"一方面反映了蒙牛管理层对蒙牛乳业未来赢利的乐观预期和强烈信心，另一方面说明，如果未来三年，蒙牛真能实现年复合增长率不低于50%的目标的话，那么伊利、光明等乳业巨头将会被远远甩在身后，蒙牛从此成为乳业霸主。（全景/楼国萍）
