在胡润发布的《2003资本控制力五十强》排行榜上，唐万里和唐万新领军的德隆集团以对五家上市公司、217亿流通市值的控制力名列榜单首位。业内人士表示，德隆系所控制的上市公司数量实际上远远不止五家，特别是在近期，德隆系已经开始加快了扩张速度，运作手法发生显著变化。在实业领域上，已经不再局限于往年的对个别行业进行整合，而是四面出击；在资本市场上，也不再是长线运作，而是更偏重于短线炒作。

　　德隆系近期异动频频10月21日，沱牌曲酒发布公告表示，四川射洪县政府已经和江苏兴澄、广州索芙特、德隆国际等就该公司大股东四川沱牌集团有限公司改制问题达成了意向性合作，德隆系进入酿酒行业；10月14日，与德隆系关系密切的上市公司“重庆实业”公告表示，此前该公司所并购的永兴一级电站产权已经全部过户完毕，德隆系在水电领域也开始施展身手。

　　此外，在8月份，德隆系还通过旗下的湘火炬收购了中国航天华晨汽车有限责任公司50%的股权，杀入汽车制造业。按照德隆系自己的说法，在他旗下形成规模的行业就已经达到了汽车零配件、重型车、电动工具、番茄酱、经济作物深加工、水泥、城市商品流通业、农村农资超市、金融和旅游文化服务等十多项。

　　运作手法开始变化通过对德隆系近期的种种举措分析后，市场人士认为，无论是实业领域，还是资本市场上，德隆系的运作手法已经出现了显著的变化。在实业领域上，已经不再局限于往年的对个别行业进行整合，而是四面出击；在资本市场上，也不再是长线运作，而是更偏重于短线炒作。

　　德隆系的旗下有三大主力上市公司———新疆屯河、湘火炬、合金投资，这几年股市跌得面目全非，但这三家公司股价天马横空，不仅不跌，还逆市上涨。按胡润的计算，仅这三家上市公司的流通市值合计就已经达200多亿人民币，而这三只股票的上升态势已经持续了多年。

　　世纪证券高级分析师孙卫党在谈到德隆系时表示，这三只股票很鲜明地体现着德隆当年的运作手法。在实业层面上，首先，德隆通过购并掌握对上市公司的控制权，然后对公司业务进行整合，这种整合主要是限于相对垄断范围内的整合。比如新疆原有两大水泥厂———新疆屯河、天山股份，它们不相统属，互相杀价，市场竞争非常激烈。德隆系通过资本运作将这两家公司全都拿了下来，然后把水泥业务全部注入到了天山股份，由新疆屯河进行食品深加工。摆脱了激烈的市场竞争，天山股份的水泥利润很快得到了提升，好的经营业绩又支撑了股价。

　　顺应市场世变时移孙卫党介绍说，按照传统的庄家运作手法，庄家先大量买入选好的公司股票，随后将股价进行拉升。举例来说，庄家一开始买入股票的成本是在每股10元一线，等到股价拉升到40元时，庄家以每股40元的价格对股票进行质押，按股票面值的一定比例，贷来现金。以比例为50％举例，面值40元的股票就可以质押来20元的现金，庄家一般会将借入的现金再度用于股价拉升，从而形成资金循环。但目前这种运作手法已经不能得到市场认可了，很难再有机构愿意接受大幅涨升过的股票作为借款的质押物。

　　而这种市场的变化促使德隆系开始变招。在天山股份、ST中燕的运作中，大主力进行短线炒作，股价拉高有一定获利后，就立刻开始变现。孙卫党认为，这种新的手法是对目前市场环境的适应。

　　但也有市场人士指出，除新疆屯河、湘火炬以及合金投资外，近期德隆控股或传闻与德隆有关的股票的炒作，不一定是德隆所为，很可能是市场一些庄家借德隆的名义行炒作之实。(肖宾)